房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险 ，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用 。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐 ，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求 ，可供其“挑选” 的资产标的池子也很大 。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后 的大股东资源也不尽相同。并购重组 是企业发展历程中 的大事，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标 的，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估 ，实现“1+1＞2”效应 。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式 。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都是正在开发或销售 的项目 ，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象 ，背后的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手。

　　此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟 ，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全 。

　　并购后期 ，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目 的。当闯过前面 的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往 是实现有质量的并购重组最重要 的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶” 。

　　更重要 的是 ，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组 、再融资 的监管力度 。一方面 ，收购方收进来 的须是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面 ，上市房企、涉房上市公司 的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加 。企业整合资源后 ，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展 。

老剧团焕发新活力（艺近人和）******

　　核心阅读

　　有了“新鲜血液”的注入 ，盐城市淮剧团展现出前所未有 的新活力。与过去相比 ，舞台下年轻的观众多起来了，还有不少中小学生 。

　　哪怕只是送戏到一个村，剧团通常也会派出最强阵容 。多年来 ，通过一场场乡间田埂上 的高水准演出 ，他们把戏演进了观众 的心里。

　　位于江苏省盐城市盐都区聚龙湖畔 的淮剧博物馆里，传来阵阵悠扬的旋律 。一场风靡淮剧界 的嘉年华比赛正在进行。穿上蓝白相间 的戏装 ，化上清秀明丽 的淡妆 ，戴上玲珑剔透 的头饰，21岁的盐城市淮剧团青年演员房小莉缓缓步入戏台中间，唱起了淮剧《打神告庙》选段。当天，共有10名来自各地的淮剧演员摘获“最佳演唱奖”，其中包括房小莉在内的3名获奖者均来自盐城市淮剧团。

　　30名新生代演员阵容整齐，每年演出300多场 ，不断推出精品新作 ，不断获得各种荣誉 ，一个庞大的年轻戏迷群体被牢牢吸引……一时间 ，这个基层剧团成为淮剧圈 的关注焦点 。

　　盐城市淮剧团演员陈晓欧进小学教戏。盐城市淮剧团供图

　　年轻人演给年轻人看

　　早冬，盐城市世纪公园东南角 ，盐城市淮剧团所在小楼右侧的排练厅里 ，青年演员们正在进行日常练习 。“这 是剧团最近推出 的新剧《金鳞记》，参演 的30名演员都是刚二十出头 的年轻人 ，过几天就要首演了 。”年轻花旦姜辰颖说。

　　2013年 ，13岁 的姜辰颖考入盐城市淮剧团，进入剧团与盐城幼儿师范高等专科学校合作成立的六年制“盐淮班”学习。那一年，包括姜辰颖在内 的30名十二三岁 的小学员成为盐城市淮剧团的“定向委培生”。小学员的学戏之路非常辛苦 ，每天早上5点半就要起床练嗓子，每天都要练十几个小时的基本功，风雨无阻，寒暑不断 。经过4年 的勤学苦练，2017年 ，30名新生代演员全部回到剧团实习 。“戏苗子”的培养很有成效 。他们初出茅庐便一鸣惊人，淮剧《菜籽花开》《送你过江》分别获得江苏省第三届和第四届“文华大奖” 。几年下来，30名年轻演员一个也没流失，他们迅速成长为剧团 的中坚力量。

　　有了“新鲜血液” 的注入，盐城市淮剧团展现出前所未有 的新活力 。

　　今年28岁 的花延伟是盐城市盐都区 的一名声乐老师 ，同时也 是盐城市淮剧团的“铁杆戏迷” 。小时候 ，花延伟家里开音像店 ，到处都是各种各样 的淮剧光碟。淮剧光碟听多了 ，他对淮剧产生了浓厚的兴趣，跟着光碟学 ，咿咿呀呀地哼 ，久而久之，学会了不少淮剧经典唱段 。大学毕业后来到盐都区工作，在盐都文化艺术中心 ，花延伟第一次身临其境地观看了盐城市淮剧团 的演出 。他发现 ，现在 的淮剧和小时候听到的老戏已经不一样了。让花延伟感受最深的 是，过去“香火戏”“门叹词”之类 的悲调少了，唱腔变得更细腻柔美，更有感染力了。音乐风格上也有较大 的改进，过去 ，伴奏乐器以二胡 、琵琶 、笛子等民族乐器为主 ，如今，还加入了小提琴等西洋乐器 。“表演形式更加丰富多彩 ，更多时尚元素融入淮剧里，更符合年轻观众 的口味了 。”花延伟说 。

　　盐城市淮剧团每年要开展近30场“送戏进校园”活动 ，给孩子们带来精彩淮剧演出 的同时，演员们走进教室 ，走上讲台 ，面对面教孩子们唱戏，培养学生们 的戏曲素养 。

　　每周三、周四 的下午 ，剧团副团长、国家一级演员程红都会到当地 的小学教戏，教孩子们穿戏服、画戏妆 、展开歌喉演唱 ，沉浸式感受淮剧的魅力。葛子钰是盐都区实验小学四年级学生，以前从来没有接触过淮剧 。一年多前，她加入学校的淮剧兴趣班，跟着程红学唱淮剧，目前已经会唱好几个经典的淮剧选段 。葛子钰全家人因此都喜欢上了淮剧 。

　　团长张正余明显地感觉到 ，与过去相比，舞台下年轻 的观众多起来了 ，还有不少中小学生。年轻人看戏时更喜欢互动，在观众席上，有 的拍起了小视频发朋友圈 ，有的拿出手机开启了直播。每次演出，看着台上台下那么多年轻 的面孔，张正余就笑逐颜开。一场场演出下来，盐城市淮剧团不断在年轻人中“圈粉”。

　　最重要的舞台在农村

　　盐城市淮剧团的院子里 ，停靠着一辆白色东风牌中型货柜车，车身上画着一个头戴雉翎、身背靠旗的武旦形象 ，看上去栩栩如生、威风凛凛 。十几年来 ，盐城市淮剧团的演员们坐着这辆车，把一台台淮剧大戏送到大街小巷 ，送到田间地头。在盐城市盐都区 ，几乎每一个乡镇、每一个村庄 ，都留下了盐城市淮剧团演员们 的身影 。

　　盐城人大多爱看淮剧 。淮剧发源于江苏盐城里下河一带以及淮安市 ，至今仍流行于江苏、上海以及安徽部分地区 。江苏很多市 、县都有自己的淮剧团。别看盐城市淮剧团只 是一个基层剧团 ，身上 的“光环”可不少——曾9次携新剧进京，也曾远赴欧洲进行交流演出 ，获得 的各种奖牌奖杯多不胜数 。

　　但在团员们心目中，最重要的舞台，还在广袤 的农村 。十几年来，盐城市淮剧团每年演出300多场 ，其中“送戏下乡”近200场 。为了不给村民们添麻烦，无论 是资历丰富 的国家一级演员，还 是刚来不久的新人，都备有一个被包和一个网篮 ，每次出远门，被包装得满满 的，网篮里水瓶、水杯、餐具、洗漱用品等应有尽有 。

　　搭建的临时舞台简陋粗糙 ，可热情洋溢的观众总能让演员们演得带劲。

　　2016年秋 ，剧团到一个偏远 的村子演出 。天公不作美，开演前半小时，突然狂风大作 ，大雨滂沱。主持人只好宣布演出取消，台下的观众也慢慢散了，可还有十几位戏迷一直撑着伞 ，迟迟不愿离去。演员们眼睛湿润了 。风雨稍缓，演员们就冒着雨把戏演完 。

　　有一次，剧团到泰州兴化演出 ，车刚开到村口 ，鞭炮声就“噼里啪啦”响起来了。透过车窗玻璃 ，演员们远远地看到 ，村民列着队，拉着长长 的横幅欢迎他们到来 。车还没停稳，村民就围了上来，争抢着邀请演员们到家里去住。很多时候 ，演出刚完 ，后台就挤满了人，年轻人凑上来拉着演员们合影留念 ，老人们则捧着瓜果小吃往演员手里塞 ，小小 的后台瞬间成为火热的“追星”现场。

　　哪怕只 是送戏到一个村 ，剧团通常也会派出最强阵容。多年来，通过一场场乡间田埂上的高水准演出 ，他们把戏演进了观众 的心里。

　　盐城市淮剧团露天演出现场 。盐城市淮剧团供图

　　演好戏 ，演精彩的戏

　　今年55岁 的刘婵是一名资深的淮剧戏迷，每逢庙会上有淮剧演出，或者村里有人家请民间淮剧团来演出，她就带着小板凳找个最靠前 的位置坐下来，一直看到演出散场才依依不舍地离开 。盐城市淮剧团这几年推出 的一系列新作品却让她有了耳目一新之感 。虽然刘婵工作很忙 ，但只要盐城市淮剧团有演出 ，她就会前来捧场，尤其是每逢剧团有新戏出炉时，她会连着看很多场，百看不厌。在她看来，这些新剧不仅唱腔动人 ，表演唯美 ，而且有深刻 的思想内涵 ，大都演的 是身边人 ，讲的 是身边事，故事贴近生活 ，让观众觉得自己既 是看戏人，也 是戏中人 。

　　最初 的淮剧多为民间生活小戏，内容简单纯朴 ，语言诙谐风趣。盐城市淮剧团 的不少新戏继承了这一传统，以轻喜剧的方式 ，演身边人 ，讲身边事 。

　　《鸡毛蒜皮》《十品村官》《半车老师》《菜籽花开》《送你过江》《为你绽放》《宋公堤》……近年来 ，盐城市淮剧团下了大功夫，创作出多部新编现代戏，几乎部部精彩。尤其是《鸡毛蒜皮》和《十品村官》 ，演出都在1000场以上，至今仍然很受欢迎 。

　　《鸡毛蒜皮》中 ，两户人家因为鸡毛蒜皮 的小事闹矛盾 ，朴实机智的村民组长巧妙劝解，最终让两家人握手言和 。戏演到哪里 ，就在哪里引起一连串会心的笑声。有一次在淮安博里镇的演出结束后 ，当地 的司法助理跑到后台说 ：“这部戏编得太好了 ，我们现在的工作要解决的，全是这样鸡毛蒜皮的事情 ！这部戏演完 ，以后我们再去做工作，就会容易多了。”这部作品 ，也成为第一部获得“五个一工程”奖 的淮剧。

　　《宋公堤》讲述新四军在盐城阜宁成立抗日民主政府后，首任县长宋乃德在没人 、没粮、没钱的情况下 ，四处奔走 ，动员群众 ，带领军民筑成近百里的拦海大堤，全心全意保护人民生命财产安全 的动人故事 。2022年11月 ，在滨海县会议中心演出结束后，滨海县五汛镇党委书记邀请剧团到即将开始的党员培训班来演一场，“今年的培训 ，我就不开会了，你们这两个小时的演出，比我开3天的会还管用！”

　　剧目还能为观众“量身定制”。有一次 ，盐城某开发区的安置工作遇到了困难，部分居民产生了一些担忧和疑虑。负责人请剧团排了一部小戏，将想讲 的政策、道理蕴含在生动 的故事中，到开发区演了几场，终于赢得居民们 的理解和支持，顺利完成了搬迁 。

　　一次演出散场 ，有位观众来到后台 ，感慨地对张正余说：“我看过你们团 的很多戏 ，发现不管是传统戏还是现代戏 ，内容都离不开8个字——爱国、敬业 、诚信、友善。” 的确 ，这些精彩 的作品，不仅为剧团斩获了大量奖项 ，吸引了一大批“铁杆粉丝”，更如无声细雨，润泽着老百姓的心。王伟健